Com a Espanha à beira de um resgate ao sistema bancário, este post de
Paul Krugman,
no seu blogue do NYT, sobre o "sofrimento em
Espanha" (The pain in Spain,
é mais atual do que nunca. Foi
escrito a 19 de Janeiro de 2009... Vale a pena reler.
"O sofrimento em Espanha… não é difícil de explicar. A Espanha foi basicamente a
Florida, com uma bolha imobiliária inflacionada, quer pelas compras de
residentes, quer pelas compras de casas de férias e agora a bolha rebentou. Mas
a Espanha está em pior situação do que a Florida por duas razões — familiares
para qualquer um que tenha estado envolvido no grande debate sobre se o Euro
era uma boa ideia. Primeiro, a Europa não tem um governo central; a Espanha, ao
contrário da Florida, não pode obter transferências de verbas da
segurança social ou para cuidados de saúde do orçamento federal. Por isso, o
encargo da recessão cai inteiramente no orçamento nacional — daí o abaixamento
do rating de crédito do país. Segundo, os EUA têm um mercado de trabalho
mais ou menos integrado geograficamente: os trabalhadores deslocam-se das
regiões em depressão para aquelas com melhores perspectiva. (A bolha
imobiliária reduziu, contudo, a mobilidade pois as pessoas não podem vender as
suas casas). A Europa não tem: sim, há um pedaço razoável de mobilidade entre a
elite e os trabalhadores de baixos salários no fundo, mas nada que se compare
ao nível dos EUA. Então o que pode fazer a Espanha? Necessita de ser mais
competitiva — mas não pode efetuar uma desvalorização porque é um pais do Euro.
Então a alternativa são cortes salariais, os quais são muito difíceis de
concretizar (e criam enormes problemas para os devedores.) Contrariamente ao que
generalizadamente se dizia ainda há algumas semanas atrás, ser membro da zona
Euro não torna os países imunes à crise. No caso da Espanha (como no da Itália,
da Irlanda e da Grécia) o Euro pode bem estar a tornar as coisas pior. E a
desvalorização da libra britânica, por muito impopular que seja, pode mostrar
ter sido um uma coisa muito boa." Paul Krugman, "The pain in Spain..." in NYTimes.com
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